ИИ за всё время сжёг у компаний $1,4 трлн и может никогда не окупиться

Представьте, что вы вложили в стартап деньги, сопоставимые с годовым бюджетом целой страны. Прошло несколько лет, стартап превратился в одну из самых обсуждаемых отраслей в истории, а прибыли так и нет. Именно в такой ситуации оказалась глобальная индустрия искусственного интеллекта к маю 2026 года.

Совокупные инвестиции в ИИ с момента его современного расцвета превысили $1,4 трлн. Разрыв между вложенными деньгами и реально полученной выручкой к маю 2026 года приблизился к $1 трлн. Для сравнения, это больше годового ВВП Швейцарии.

Деньги льются рекой. Прибыли нет

По прогнозам Gartner, мировые расходы на ИИ в 2026 году достигнут $2,5 трлн, что на 44% по сравнению с 2025 годом. Основная доля в размере $1,37 трлн приходится на ИИ-инфраструктуру.

Крупнейшие технологические корпорации планомерно наращивают ставки. Google, Amazon, Microsoft и Meta совместно планируют потратить $725 млрд на капитальные вложения в 2026 году, что на 77% больше по сравнению с 2025 годом, когда компании потратили $410 млрд в 2025-м. Для сравнения, $725 млрд сопоставимы с годовым ВВП Польши или Швеции.

По подсчётам Goldman Sachs, если сумма достигнет $700 млрд, то в процентах от ВВП это сравняется с пиком инвестиционного бума доткомов конца 1990-х. Тогда тоже все были уверены, что революция уже началась.

При этом отдача пока не соответствует ожиданиям. Отдельный анализ Goldman Sachs показал, что $700 млрд инвестиций в ИИ в 2025 году практически никак не повлияли на рост американского ВВП. Глава макроэкономики TS Lombard Дарио Перкинс прямо заявил:

Исследование Национального бюро экономических исследований США, опубликованное в феврале 2026 года, установило, что 90% компаний не зафиксировали никакого влияния ИИ на производительность труда.

OpenAI платит $1,22 за каждый заработанный доллар

Наиболее показателен пример OpenAI. По данным The Information, в первом квартале 2026 года компания получила $5,7 млрд выручки при операционной марже минус 122%. Выходит, на каждый заработанный доллар она теряла дополнительно $1,22. По итогам 2025 года OpenAI заработала $13,1 млрд, а потратила около $22 млрд, а чистый убыток составил порядка $9 млрд.

Компания при этом ожидает убытки в размере $14 млрд в 2026 году, а суммарные потери с 2023 по конец 2028 года могут составить $44 млрд прежде, чем компания впервые выйдет в прибыль, предположительно, в 2029 году.

Для сравнения, Манхэттенский проект обошёлся примерно в $30 млрд в сегодняшних ценах, программа «Аполлон» съела в $288 млрд за 13 лет. OpenAI рискует потратить сопоставимые суммы просто на то, чтобы удержать позиции на рынке чат-ботов.

На этом фоне Anthropic выглядит несколько лучше. Компания достигла $19 млрд выручки в марте 2026 года и прогнозирует положительный денежный поток к 2027 году. Но и она пока убыточна.

Гиганты тратят, но кто-то начинает зарабатывать

Среди крупных игроков картина неоднородная. Google в 2025 году впервые превысил $400 млрд выручки, Google Cloud завершил год с темпом более $70 млрд в год, а YouTube — более $60 млрд.

Это звучит не так плохо, пока не смотришь на расходы. В 2026 году Alphabet планирует вложить около $180 млрд в капитальные затраты, это вдвое больше, чем в 2025-м, и в шесть раз больше, чем четыре года назад.

Microsoft установила прогноз на 2026 год на уровне $190 млрд, что куда выше прогнозов аналитиков в $152 млрд. CFO компании Эми Худ признала, что $25 млрд из этой суммы объясняются ростом цен на чипы памяти и компоненты.

Даже при таком объёме инвестиций Microsoft ожидает дефицит мощностей по GPU, CPU и хранилищам как минимум до конца 2026 года. Meta повысила прогноз на 2026 год до $125–145 млрд в том числе из-за роста стоимости компонентов и расширения дата-центров.

Единственный победитель NVIDIA

На этом фоне разительно выделяется одна компания. NVIDIA оказалась единственным игроком с реально успешным кейсом в $478 млрд выручки и $253 млрд чистой прибыли.

NVIDIA не строит ИИ-сервисы, а банально продаёт лопаты во время золотой лихорадки. В 2025 году её выручка составила около $130 млрд благодаря почти монопольному положению. В основе всей мировой ИИ-инфраструктуры стоят ускорители NVIDIA, а системы вроде GB300 NVL72, включающие 72 процессора в одной стойке, сейчас считаются стандартом в отрасли.

Мнения аналитиков расходятся. Bain & Company подсчитали, что для покрытия вычислительных затрат к 2030 году отрасли потребуется $2 трлн выручки ежегодно. Даже с учётом экономии от внедрения ИИ дефицит составит порядка $800 млрд в год. Goldman Sachs прогнозирует $7,6 трлн совокупных капиталовложений в ИИ-инфраструктуру с 2026 по 2031 год. Вопрос в том, кто и когда начнёт на этом зарабатывать.

Итог

$1,4 трлн потрачено. Разрыв с выручкой — около триллиона долларов. Единственный, кто уверенно зарабатывает, просто продаёт инструменты, История ИИ пока что очень напоминает строительство железных дорог в XIX веке. Десятилетиями они были убыточны, прежде чем стали основой мировой торговли.